中国能源资讯网2008年以来，农业板块涨幅远高于同期大盘涨幅，而上市公司的主业盈利能力表现各异，登海种业在去年还是亏损的。依靠与杜邦先锋的合作，引进先玉335玉米品种，今年上半年的业绩暴增使登海种业成为农业板块的少有业绩绩优股，也成为各路资金追捧的对象。
联姻国际巨头杜邦
8月初，美国杜邦公司公布二季度财报，公司第二季度净盈利从去年同期的9.72亿美元上升至10.8亿美元。农业部门运营利润从4.28亿美元上升至5.04亿美元；销售同比上升23%至25.4亿美元。农业业务几乎占到了这个传统意义上的化工企业销售额的三分之一。其中，杜邦1999年并购的美国先锋国际良种公司（下称杜邦先锋）立下汗马功劳。
与此同时，A股上市公司登海种业公布二季度业绩快报，报告期内实现净利润4995.8万元，同比增长522.49%，每股收益达到0.284元，相比去年同期的0.046元增长517%。公司方面称，增长主要原因是公司控股子公司——山东登海先锋种业有限公司主营业收入增幅较大，玉米种子营销保持旺销势头。
长城证券农业研究员王萍表示，登海种业二季度业绩同比增长522%，即对应EPS为0.29元附近。而其增长主要来自于登海先锋的贡献，估计登海先锋EPS贡献达0.20元，占75%左右。
2002年，杜邦公司与登海种业合资成立了山东登海—先锋种业公司；2006年，杜邦又与国内最大的种子公司成立了合资的敦煌种业——先锋海外有限公司。
登海种业董事长李登海在紧凑型玉米育种和高产栽培方面做出了突出贡献，他是中国“杂交玉米之父”，与世界“杂交水稻之父”袁隆平并称为“南袁北李”。而实际上，中国玉米种子研究远落后于美国，去年登海种业的种子销售业务还是亏损的。
王萍介绍，目前国内一般的种子需要“一穴三粒”播种，而先锋种子可以实现“一穴一粒”播种，同时满足芽率、芽势、纯度三项指标，先锋种子的发芽率也略胜一筹。
资金追捧乙醇汽油概念
2007年，登海种业的动态市盈率曾高达90倍，纯粹的种子销售增长预期明显不能解释股价的疯涨以及各路资金的追捧。
2008年5月13日，登海种业创下30元的历史高位，较年初的12元涨幅达到150%，而同期大盘跌幅为45%左右。同时，根据登海种业2007年年报，公司前十大流通股股东仅有两只基金，其中还包括一只指数型配置基金，其余均是个人投资者。3个月后的一季度报则显示，前十大流通股东有7只基金，合计持有2000多万股，其中华夏系4只基金合计持有1400余万股，占该股流通股17%以上。
“资金看重的是乙醇汽油产业的成型预期。”王萍表示，玉米是乙醇汽油的主要原料，乙醇汽油产业一旦成形，玉米种植的上游企业登海种业将成为最大受益者之一。
目前我国部分省份开始推行乙醇汽油，乙醇汽油中的燃料乙醇主要从玉米中提取。2007年公司玉米种子实现营业收入27325万元，较上年增加1894万元、提高7.55%。
不过，王萍对于中国乙醇汽油的前景并不看好。“中国可供种植的面积很小，大面积播种玉米等经济作物的可能性不大，”王萍分析，粮食问题关系到国家安全，中国人口多，优先保证粮食作物是基本国策，国家对乙醇汽油价格实施控制，目前生产乙醇汽油的利润空间很小，大面积播种玉米的可能性很小。“倒是利用甘蔗制造乙醇的可能性较大，糖类作物在中国播种面积很大，单一糖制品价格涨幅低于目前大宗商品价格上涨幅度，而且甘蔗造乙醇汽油技术成熟，且成本较玉米低。”
登海种业董事会秘书于洪发认为，一直以来，玉米和玉米种子是两个产品两种市场，价格正相关性并没有那么直接，但肯定是有积极影响的，短期来看影响不大。
