新能源行业2013年策略报告

国际能源网讯：新能源加速分化,清洁燃煤潜力大。随着环保压力的迅速上升,传统火电受到抑制,水电本身总容量受限,未来的能源结构调整必然依赖清洁能源。而随着太阳能和风能产能井喷,随即出现严重产能过剩,核能在福岛核事故以后迅速冷却,清洁能源新格局正在重新调整,不同形式的新能源品种先后尝试发展,目前地热、潮汐能、生物质能、垃圾发电等方兴未艾,我们尤其看好具有一定产业和技术基础的生物质能和垃圾发电。另一方面,清洁燃煤环保效应巨大,新一代煤气化技术开始向工业燃煤气领域突破,潜力市场容量达千亿规模。我们建议重点关注清洁煤气化相关公司。
配网和农网是未来电网建设重点,东西部能源供需矛盾需大力发展直流特高压。随着工业化和城镇化的进一步推进,终端用电将更大的受制于当前配网建设的影响,尤其是新能源分布式发电的接入、电动汽车的推广、智能电网等重点建设环节都在配网,而以目前的配网现状,无法承载未来发展需要。农村电网经过两轮全国性的改造升级,目前正在进入攻坚建设阶段,政策支持力度继续加码。此外,为解决我国东西部能源供需矛盾,需要大范围调度电力,必然要求发展特高压。我们认为从电网的安全与稳定性冲击以及涉及电网公司垄断经营等因素考虑,交流特高压存在极大争议,未来特高压建设将继续以直流为主。我们建议电网端可重点关注配网、农网和直流特高压相关公司。
用电主题围绕节能环保,阶梯时代全面来临。节能环保既符合用户追求经济效益提高的需要,也是国家战略需要。变频器作为广泛使用的交流电动机调速节能工具,过去20多年在国内迅猛发展起来。我们认为未来5-10年国内变频器行业高景气度将继续维持,并且在中低压变频器领域进口替代空间广。而在用户直接能源资源使用环节,水电气阶梯收费正在逐渐展开,我们看好阶梯水价推行带来的智能水表投资机会。电动汽车方面,尽管目前推广滞后预期,但是朝阳产业趋势和强大的政策扶持力度有望推动电动汽车在十二五剩余几年快速增长。我们建议重点关注技术壁垒高的电动控制器相关公司。
给予行业推荐评级。建议重点关注垃圾发电、清洁煤气化、配网和农网、直流特高压、变频器、智能水表、电动控制器等子行业投资机会。我们重点推荐华西能源(002630)、科达机电(600499)、中能电气(300062)、国电南瑞(600406)、森源电气(002358)、汇川技术(300124)、三川股份(300066)。
风险提示宏观经济下行;配网和农网投资建设速度低于预期;特高压项目规划遇阻;阶梯水价推行力度和电动汽车扶持力度弱于市场预期。