供应过剩,甲醇中长期仍以弱势为主

操作建议:短期局部利多&中长期集中利空,近强远弱持续,但整体弱势难改
昨日内地甲醇价格弱势盘整,港口价格下滑明显,华东、华南地区价格下跌10-30元/吨不等,继续给期价带来一定压力。从中短期甲醇供需面来看,尽管近期存在一些利多因素,如APEC期间河北和山东部分焦炉气制甲醇装置减少或检修,宁夏宝丰烯烃装置投产,增加了对甲醇的需求量,但对现货市场的支撑并不明显,表明利好支撑有限;且利空因素较为集中,西北个别企业因货源外运不畅而积累了较高库存,华东港口库存持续维持高位,延长中煤配套的180万吨甲醇装置目前仍在恢复当中,后市对外甲醇采购量将减少,陕西渭河煤化工2#40万吨甲醇装置近期也将重启,宁波禾元MTP装置计划11月7日检修1个月左右,年前还有230万吨的甲醇新产能计划投产,另外河北和山东的二甲醚厂商受到APEC会议的影响,甲醛被低迷的板材需求所压制,当前甲醇利空因素仍较为集中,中长期弱势格局难有变化;从价格水平来看,目前期价仍升水现货价格62元/吨,下方空间尚存;虽然从技术上来看,KDJ指标已在超卖区间的买入信号仍存,且APEC会议的短期利好促使部分地区价格有小幅反弹,期货盘中或有反复,但从甲醇中长期供需面来看,利空因素更加明显,我们预期今日甲醇1501合约价格运行区间为2450-2550元/吨,建议前期中长线空头继续持有。
就1501和1505合约来看,考虑到APEC会议的影响,西北甲醇外运成本提升、山东和河北一些甲醇厂商减产或检修,且年底还有230万吨的甲醇新产能要陆续投放,这些中期利多和远期利空因素都将导致远近合约走势继续出现差异,我们预期甲醇的正向价差结构将逐步转变,买近抛远的套利单近期可继续持有