氢能与燃料电池：补贴政策渐近 逻辑转向看优质区域

近期燃料电池板块行情重启，涨幅达8.63％，系燃料电池补贴政策渐近，扶持力度预期向好。另一方面，上周财政部官员在2019中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上指出我国尚不具备大规模推广燃电车的条件，并强调燃电车与锂电车并非替代关系，而是互补关系。
　　我们认为财政部官员此番表态并非代国家对氢能产业发展的态度有所改观，而是一种冷静客观、实事求是的判断。因此在短期内大规模推广不现实的前提下，我们重申“燃料电池产业率先在氢能区位优、市场容量大、财政实力强的区域呈集群化发展”的观点。
　　上周浙、苏出台省级氢能发展规划，定位清晰目标细化，长三角“氢能热区”初显；广州未来两年给予燃电车地补：国补按1：1执行，黄浦区、开发区发布氢能扶持办法，采取“补贴+规划”双轮驱动发力氢能。根据我们“区域先行”观点，我们筛选出长三角、珠三角、京津冀、西南、华中五大氢能产业集群，在这些区域内具有先发优势的标的有望抢占先机率先成长。
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