头号研报：充电桩建设加速 新能源汽车销量见底

　　充电桩同比增长71.9%：
　　根据中国电动充电基础设施促进联盟数据，截至2019年7月，全国公共充电桩和私人充电桩总计保有量为105.1万台，同比增长71.9%。其中，充电联盟内成员单位总计上报公共类充电桩44.7万台，较6月增加3.5万台。
　　新能源汽车7月销量见底：
　　根据中汽协数据，7月新能源汽车产销量分别完成8.4万辆和8万辆，分别环比下降37.2%和47.5%，分别同比下降6.9%和4.7%。分车企来看，比亚迪以1.82万辆的销量继续位居第一。当前从排产情况看，中游厂商均有不同程度的回升，部分零部件厂商生产已经回到5、6月份水平，预计8月将环比好转，9月随着调整期结束、行业进入传统旺季，市场有望迎来需求的快速增长。
　　北京发布《北京市新能源物流配送车辆优先通行工作实施方案》，将从2019Q4起，分季度提升纯电动货车持证比例和实施差别化通行措施。B端政策陆续出台，公共领域用车电动化加速，将在19-20年形成较大需求，支撑销量。
　　民生证券认为，受到补贴过渡期结束影响，7月新能源乘用车产销量表现不佳，拖累新能源汽车整体产销量同环比均有下滑。7月为新能源公交车过渡期最后一个完整月份放量较为明显，带动新能源商用车产销量同比增长。后续在新能源乘用车传统旺季临近以及补库存的带动下，行业景气度有望逐步回暖。
　　纯电动乘用车销量结构仍以高端车型为主，A级车在纯电动乘用车销量中的占比为44.6%。仍然看好未来产业链高端化的路线，在全球化进程加速的背景下，建议关注具备海外供应实力的优质动力电池及关键材料供应商。
　　投资建议：
　　在政策支持和市场需求的共同推动下，充电设施将不断完善，设备商与运营商有望持续受益。安信证券建议重点关注：1）电池环节：参与全球配套的电芯龙头宁德时代、建议关注亿纬锂能、欣旺达等；2）材料&零部件环节：石墨化产能释放成本改善的璞泰来、湿法隔膜海外突破快速的恩捷股份、新客户订单逐步落地的星源材质、盈利和格局向好的科达利等；3）基础设施：日充电量突破600万度，补贴政策持续扶持的特锐德；4）设备环节：全球电池企业19/20年集中扩产，推荐先导智能。