中国能源资讯网2012 年公司销售收入增长27.4%至40.3 亿元，净利润下降45.5%至5.579 亿元。主要是因为1）2012 年上半年风速处于低谷，下半年风速才开始回升。2）CDM 的收入大幅下降。2011 年CDM 收入4.84 亿元，而2012 年只有1.05 亿元。3）弃风现象严重，特别是内蒙古地区。
2013 年利润具备较大的上升弹性
1）区域分布优化提高平均利用小时数，公司未来新增装机主要集中在云南、贵州、广东、山西、河北等消纳条件好的地区。2）内蒙古弃风现象有所改善，东北富余风电送华北有利于提升收入。3）增值税减免政策2 月1 日施行，期待得到落实。4）风速同比上升的概率增大。公司的主要成本为折旧摊销和财务费用。由于成本相对稳定，增厚的收入将直接转化为利润。因此2013 年的净利润具有较大的增长弹性。
具备长期投资价值
华能新能源目前的估值相当于2013 年13.4 倍市盈率和1.16 倍市净率。长期来看，并网问题终将得到解决。随着公司未来累积装机发电量的释放，将产生良好的销售收入规模及源源的现金流。而公司的折旧成本相对稳定，随着现金情况改善，还有可能改善财务费用。具备长期投资价值。
目标价2.83 港元，维持买入评级
给予华能新能源2013 年目标价2.83 港元，相当于2013 年1.5 倍的市净率，及 17.3倍的市盈率，相当于2014 年1.37 倍市净率，及12.2 倍的市盈率。较现价2.19港元有29%的上升空间，买入评级。
