中国能源资讯网富瑞集团发表研究报告指出，由于政策的不明朗因素逐渐消除而需求比预期强劲，天然气分销商的股价自5月中起上涨逾30%。
富瑞相信天然气发展仍在早期阶段，预期需求会比原先预期更高，达逾15%。富瑞推荐纯天然气分销商，当中首选股份为中国燃气（00384）及新奥能源（02688）。
富瑞预期，中国燃气2017至2020财年的核心盈利增长会达21%，相信中燃气受惠于其农村项目发展策略，能成为覆盖研究中增长速度最快的天然气分销商。富瑞调高其预期以反映中燃更高的销售量及接驳费，预期未来市盈率为15.5倍，因此维持“买入”评级，目标价由15.4元调升至18.4元。
富瑞又认为，新奥能源作为河北天然气分销商的领导者，能受惠于“煤改气”政策而推动需求，亦对其未来“第三方无歧视性开放”（TPA）的准备工作给予正面评价，遂将其目标价由47元增至53元，予“买入”评级，预期公司未来市盈率为14.5倍。
对于华润燃气（01193），富瑞将其目标价由24.5元升至25.4元，予“持有”评级。富瑞指润燃亦能受惠于“煤改气”政策，但较难进入农村地区或受惠于TPA。富瑞预期润燃市盈率为14.5倍，并指其估值合理。
报告指出，受工业用“煤改气”政策推动下，过去三个月天然气需求平均升19.5%。富瑞相信比起上个较暖的冬季，今年冬季会较正常，相信天然气需求达逾15%。
另外，由于现时天然气只占能源消耗中的6%，而城市渗透率只有近四成，市场仍未饱和，因此富瑞料天然气需求于2016年至2020年的年均复合成长率达13%。政策的不明朗因素亦被消除，发改委提出天然气分销业务的资产回报率将会限制在7%的水平，但现时分销商在不包括接驳费后的资产回报率低于4%，因此相信中期内新政策对分销商的盈利未会有影响。
