航天机电：增资新光硅业应对原材料短缺

航天机电(600151)昨日公告称，就公司增资新光硅业一事与新光硅业主要股东川投集团正在洽谈中，川投集团口头上向航天科技集团公司表示欢迎公司的加入。公司将与新光硅业各股东展开合作方式、溢价标准等洽谈，并称具有较大不确定性。
公司三季报显示，太阳能业务收入较同期取得较大幅度增长，截至2006年3季度，太阳能营业收入达到4.6亿元，远远超出05年全年2.4亿元；但其利润率受累于目前国内整个行业的原材料供应状况。应对原材料极为短缺的06-08年，公司在新能源太阳能光伏产业上的布局以从多种途径锁定原材料为主，包括积极介入新光硅业。一旦入主成功，公司在2007年将产生质的飞跃，将从一个完全的汽车零部件公司，蜕变成集新能源、新材料为主的高科技公司。
新光硅业目前产能设计为1260吨，产品标准为电子级多晶硅为主，采用单一模块、完全循环工艺。2006年年底将完成工厂建设，2007年2月底将正式产出产品。目前在组件价格下降的情况下，原材料价格依然坚挺。按照目前国内合同价格，保守预计新光硅业实际产出即使仅为400吨，则净利润至少高达2.67亿元。新光硅业扩产计划随着2007年2月底生产线的投产，二期工程将随即启动，预计扩产计划为3000吨，至少需要投资3亿美元，而新光目前的部分股东在资金上很不充裕，如果航天机电以部分溢价的进入有利于新光硅业的发展，至少在资金上能充分保证二期工程的顺利启动。
招商证券分析师汪刘胜认为公司最终增资新光硅业可能性较大，风险在于溢价标准的制定可能影响近年收益，但并不影响公司业务的健康发展。因此，略微下调06-08年EPS预测为0.18元、0.4元、0.75元，分别按照10倍、30倍以及40-45倍PE估值，给予其合理股价区间在15-17元，继续维持强烈推荐-A的投资评级