再生能源股风电类发展最快

　　人大常委通过设再生能源发展基金

　　笔者落笔前的24小时，环球股市可以用一个「闷」字来形容。无论是香港股市或美国股市，指数变动都不大，成交亦在萎缩，相信大家都在等待基金经理放假完毕、下周重整2010年的投资策略时再作部署。短线来说，美元连跌4天，对港股气氛较有利，恒指短线仍以50天线、即约22000点为反弹目标。

　　人民银行昨天公布，11月内地的新增外汇占款达到2543亿元人民币，是今年以来第二多。所谓外汇占款是指央行因为对外来流入的资金、而增加的人民币货币供应。内地媒体很快已作出统计，11月的贸易顺差只有141亿美元，外来直接投资只有70亿美元。2543亿元人民币的外汇占款，意味在11月有161亿美元的热钱流入中国内地。

　　外汇占款增加代表内地的流动性愈益充裕。未来一年，内地当局难免会采取措施减低流动性过剩推升通胀的影响，上半年确有加存款准备金率的可能。但正如央行由06年初开始不断加存款准备金率，而股市仍不断抽升一样，流动性永远是资本市场的好朋友。

　　热钱流入中国利好股市

　　发改委今早将举行记者会，再讲抑制部分产能过剩行业，对投资市场会带来怎样的影响，值得大家留意。

　　昨日建议大家留意的保利协鑫继续做好，升6.19%报2.4元，而龙源电力亦确实在10元水平附近整固。新能源股之所以继续成为市场焦点，一来是行业值得憧憬，而原来哥本哈根气候峰会刚结束不久，人大常委会便已召开4天会议，并于会上表决通过了关于修改「中华人民共和国可再生能源法」的决定，修正案将于2010年4月1日起实施。

　　方案将原来的可再生能源发展专项资金，进一步升格为发展基金。基金将用于补贴可再生能源电力高于火电等常规能源电价差额、电网接入费用并支持可再生能源开发利用的科学技术研究、标准制定和示范工程等。此举将可有效解决光伏等新能源电力上网难的问题，更多资金进入技术研究，亦有助中长线发展得更好，故太阳能相关股份便显著做好。

　　另外，发改委网站亦发布了「关于2009年1-6月可再生能源电会补贴和额交易方案的通知」，将风电、光伏、生物质能等各个领域的电价补贴确定，当中风电项目占到所有项目近80%，可见风电在中国新能源之中，属于发展较为迅速的类别，相关股份绝对值得吸纳。

　　再生能源股风电类发展最快

　　日前卖地的主角是信置，但配角嘉华的投资价值似乎更高。论资产净值，花旗及摩通分别估计达7.05元和7.5元，现价折让达到60%。两家券商的估计均相若，可信性相当高。论物业质素，上海项目全部位处市中心地段，广州花都项目则是市政府今后多年的重点发展项目；本港方面，除了在大埔白石角和香港仔惠福道两个与信置、南丰等其他发展商合资的项目外，预计明年中推售的司徒拔道肇辉台6号又属于顶级豪宅，质素相当高。

　　市场预期，嘉华会于短期内推售上海徐汇区及静安区两个项目，楼面面积合共达到24万平米。以刚成为地王的上海新江湾城C6住宅用地，平均每平米地价已达到3.25万元人民币来推断，两个项目每平米售价随时可达7万至8万元，套现应可超过20亿元。由于项目的土地早于01年至02年取得，故边际利润将会相当高。

　　另外，焦点所在的肇辉台，由于供应极为罕有，测量师估计呎价达到3万元，以楼面面积6.34万呎计算，估计可套现接近20亿元。连同上海两个项目，2010年至11年肯定踏入收成期，折让水平势必收窄。

　　上海项目短期推售嘉华值博

　　嘉华一直因为土储较少，中长线发展可预测性低而被要求有较高折让。不过，将于2011年起陆续落成的大埔白石角项目、九龙海泓道项目及香港惠福道项目，集团应占楼面达57.4万呎，盈利不会出现断层，而广州花都项目占地逾1400万呎，应可满足集团3至5年，甚至更长时间的发展所需。再说，未来两年可套现达40亿元，亦为集团提供足够的弹药收购土储，以现时约100亿元企业价值(市值加净负债)，投资价值确实相当高。走势上，嘉华8月至今一直呈上升三角形，一旦突破阻力位3元水平，有望上试4元，值得留意。