中国能源资讯网燃料电池是未来10年重要投资方向，加速拐点预计在2020-2025年：燃料电池汽车，不改变用户驾驶习惯，解决了锂电池续航里程焦虑和快速补充能源的问题，在低温启动、循环寿命与回收技术上也接近内燃机的性能，被认为是下一代能源技术。根据国际能源署的展望，美国、欧洲、日本为了实现2摄氏度的温控目标，2050年燃料电池乘用车保有量将达1亿台，占比约30%。目前成本、加氢站、氢气来源是横在燃料电池面前的三座大山，需要迈过。预计市场加速向上拐点将于2020-2025年出现。
受益于补贴政策与技术引进，中国燃料电池汽车产业发展或快于预期：
2016-2020年中国燃料电池的发展，或类似2009-2014年的锂电池的路径，技术从很不成熟到接近商用，成本上有大幅下降空间，产业推广阶段是从示范运行逐步过渡到商业推广。然而，近期我们看到一些有利因素，包括2017年的补贴不退坡、外资技术的引进，可能会导致中国燃料电池产业发展步伐快于预期。我们初步估计2017年中国燃料电池汽车产销量约1000台，到2020年保有量约1.5万台，对应市场规模在60-70亿元。
中国厂商在燃料电池产业链的机会：
市场公认中国与日本、韩国、德国在燃料电池产业的技术差距至少10年，尽管如此，我们认为中国厂商在以下几个领域仍有投资机会：1）通过引进外资技术与人才，共同培育国内市场；2）在一些关键零部件领域的突破，如膜电极、质子交换膜；3）基础设施技术门槛相对低，利于中国本土企业进入等。涉及A股上市公司的股票包括富瑞特装、雄韬股份、中材科技、南都电源、长城电工、科力远、贵研铂业、节能风电等。
