中国能源资讯网国际新能源网讯：前三季度，基于中国会计准则，大唐新能源录得亏损。亏损原因主要包括：
1）2012 年风机平均利用小时维持低迷，
2）核证减排量现货价格大跌并维持在极低水平，3）平均借贷成本同比上升。
截至目前，我们仍未见到风机平均利用小时改善的拐点，因为行业龙头龙源电力依旧正遭受低利用小时数问题的影响（前11 个月的风电利用小时数同比跌4.7%）。我们认为大唐新能源可能会录得相似的累计同比跌幅。
最近欧洲气候交易所的核证减排量现货价格暴跌至历史低位（低于1 欧元/吨），预计将进一步提高大唐新能源的核证减排量买家的违约可能性，以及对公司的核证减排量销售单价产生进一步的压力。我们进一步下调公司12 财年及13 财年的核证减排量销售单价假设至3 欧元/吨。
我们分别将12/13/14 财年的净利润预测调低了0.7%/6.3%/14.1%至人民币2.93 亿/4.34 亿/6.69 亿，主要由于调低了核证减排量销售单价假设。我们调整评级至“中性”，目标价调整至0.67港元，相当于13.3 倍/9.0 倍/5.8 倍的12/13/14 财年市盈率。
