净亏13亿，湘电股份断尾求生！风电行业大洗牌加剧！

2月18日，一纸公告将湘电风能推到风口浪尖：湘电股份董事会审议通过《关于预挂牌转让全资子公司股权的议案》,同意公司通过湖南省联合产权交易所公开挂牌转让持有的湘电股份100%股权。也就是说，湘电股份要将湘电风能全部转手，寻找买家。
　　湘电股份目前处于多事之秋，合作多年的伙伴变成诈骗犯让湘电股份栽了个大跟头，湘电风能多年业绩不见起色，不但外购部件质量问题整改耗费了大量的费用，拳头产品风力发电机组的销售价格也在进一步滑坡。
　　日前，湘电股份还在大力宣传“湘电风能吹响防疫生产集结号”、“湘电风能‘云’上办公”、“湘电风能运维人员坚守风场防控疫情”等生产新闻，现在看来更像是出售商品之前赚取目光的吆喝声。
　　内外交困之下，湘电股份只得断尾求生。
　　当年入局风电，大有后来者居上之劲头
　　2006年，湘电股份决定入局风电，成立了湘电风能。
　　2007年，湘电风能成功研发下线并批量生产我国第一台拥有自主知识产权的2MW直驱永磁风力发电机组。
　　在中国风能协会颁布的2008年中国风电装机容量统计中，湘电风能第一次出现在名单中，以120MW的新增装机量排名全国第八，占当年新增装机比例的1.92%。在那个金风、运达、上海电气、华锐、等明星企业倍出的时代，能够抢下一块市场已经颇不容易。
　　2009年，湘电风能以454MW的新增装机容量排名全国第七，更是将通用电气（322.5MW）、歌美飒（276.25MW）等一众外资风机甩在身后。
　　2010年，湘电风能收购荷兰达尔文公司，吸收其海上风电技术储备。2015年，又是湘电风能实现我国首个真正意义上的海上风电商业化项目的批量装机运行。
　　截止2018年底，湘电风能我国累计装机量为9.75GW，占中国风电市场整机企业累计市场份额的4.7%，位居第八位。
　　除去2010年的短暂后退后，2011年到2017年，湘电风能长期徘徊在第五名和第七名之间。2014年，湘电风能新增装机量市场占比达到7.63%，也成为其市场占比的最高点。到2018年和2019年，湘电风能更是跌至第八、九，险些跌出前十名。湘电风能在2012~2014年间作为前五名的守门员一直没能再上一层楼，反而在2015年开始跌出前五名，其在风电机组制造商行列中的位置比较尴尬。
　　也是在无限风光之时，湘电股份的一个决定却让日后饱尝苦果。　　
　　内忧外患，湘电股份断尾求生
　　据了解，湘电风能在2014年对风电市场的发展产生了误判，其对订单质量和价格的过高要求导致其订单急剧减少，2014~2015年的订单也在2016~2017年间逐渐消化。缺乏订单的情况也导致2018年应交付订单陷入低谷，同年收入也和前年相比倒退明显。
　　除了企业自身缺少订单之外，伴随着国家政策的变化，风电抢装潮如期而至。
　　在风电抢装大潮面前，风电机组价格虽然有所上涨，但上涨的速度远远比不上上游包括风电叶片、风电铸件、风电偏航轴承等零部件价格上涨的速度。零部件价格的上升进一步压缩了风电机组的利润。
　　在风电机组制造行业整体毛利率下滑的行业大背景下，为了争夺订单，湘电风能不得不进一步压缩利润空间，压低报价，但是这无异于饮鸩止渴，进一步损害了财务状况。
　　祸不单行的是，在企业自身的经营出现一系列误判后，湘电风能的风电叶片供应商，南通东泰出现了严重的质量问题。随着南通东泰无力偿还质量赔偿金而选择破产，湘电风能为此承担了约6亿元的亏损。
　　从表中我们可以看出，2019年湘电风能营业收入有了回升，这是因为新增订单的大幅增加。据了解，受行业供应链紧张的影响，实际交付形成销售的总额并没有相应成比例上涨，且大部分交付的订单是年初及以前风电机组价格较低时期承接的，2019年收入中当年所接订单所占比例为21.63%，以前年度所接订单为78.37%，加上供应件价格上涨的速度比机组的价格涨速更快，因此，虽然2019年度毛利较2018年度有所回升，但总体尚未达到盈利水平。
　　可以说，近两年来，湘电风能不断的亏损让湘电股份背上了沉重的财务负担。
　　屋漏偏逢连夜雨，在湘电风能经营不善之时，母公司湘电股份爆发了另一个财务问题。湘电股份全资子公司湘电国际贸易有限公司在开展的多笔纸浆贸易业务中遭遇信用证诈骗，加上上亿元货物无法取回，总共集体被诈骗损失高达5.02亿元。
　　接二连三的打击让湘电股份的财务状况每况愈下。
　　2018年底，相对于营业收入为9.94亿元，仅占湘电股份营业收入16%的湘电风能，总资产和归属净资产分别却为77.76亿元、18.89亿元，占湘电股份总资产和归属净资产的38%和42%。湘电风能在湘电股份中所占的比重和其贡献的营业收入不相匹配也成为了湘电股份断尾求生的导火索之一。
　　在2019年度财务预报中，湘电股份对预计亏损的部分这样写到：“国贸公司涉及经济合同纠纷案, 计提损失影响利润 5.02 亿元；风电外购部件质量问题整改发生维修费用影响利润 3.97 亿元；2019 年销售的风力发电机组平均销售价格较 2018 年销售的价格有所下降，影响利润 1.76 亿元。
　　在这种内忧外患的情况下，湘电股份出售湘电风能及时止损、获取现金也就不足为奇了。此外，2月18日晚，湘电股份披露非公开发行股票预案，发行对象为湖南兴湘投资控股集团有限公司，预计募集资金将达10亿元。
　　行业集中，竞争激烈加速迭代
　　虽然湘电风能被其母公司出售的主要原因在于母公司糟糕的财务状况和自身经营能力的不足，但在风电市场行业集中度不断提高，市场竞争逐渐激烈的情况下，未来中小型风电企业或被出售、或被市场淘汰的情况仍将不断出现。
　　以曾经的风电巨头——华锐风电为例，2008年至2009年，华锐风电国内新增装机容量市占率分别为22.45%、25.32%，连续保持行业第一。从2010年开始，华锐风电在新增装机量的排名中一路下滑，从第一名滑落到目前的20名开外。
　　从2013年到2018年，华锐风电的扣非净利润始终为负数。迟迟不见起色的经营状况让其控股股东大连重工也丧失了对其重振雄风的信心，决定将股权出售。华锐风电的陨落虽然有自身的原因，但也和行业日趋激烈的竞争紧密相关。
　　据中国风能协会CWEA统计，从2008年到2018年，中国新增装机容量前三名合计市场占比从57.43%上升到63.9%，上升了6.47个百分点；前十名合计市场占比从73.27%上升到89.97%，上升了16.71个百分点。从2013年到2018年，中国新增装机容量前五名合计市场占比从54.1%增长到75%，上升了20.9个百分点。风电机组制造的市场份额集中明显。
　　在2008年的榜单中，还有包括航天——安旭能、新誉、北重等企业，现在的他们也早已被市场淘汰，了无声息。在风电市场份额逐渐向前十名集中的背后，是更多榜单之外企业市场竞争力下滑，订单逐渐被挤压，最终走向没落的故事。同样，在榜单之内，前三名和前五名的市场份额也在不断集中，这对于排名靠后的风电机组制造商来说也不是什么好消息。
　　从2008年的数十家到目前的十余家，风电整机商之间的竞争日趋白热化。对此，国外风电市场更是早有前车之鉴：Vestas、GE、Simens Gamesa三足鼎立的背后是Gamesa、Senvion被收购，苏司兰等老牌企业落寞的背影。
　　随着平价时代的到来，以及风电行业装机指标的不断收缩，拥有更低度电成本技术的龙头企业将会强者恒强，风电产业市场整体行业集中度将不断提高，整机商之间的竞争更将进入决胜时刻，风电行业大洗牌正在加剧！