中国能源资讯网01新能源“二哥”
【1】“名不副实”的称号
先来看数据对比，在我国的电力装机结构中，风电占比13％，仅次于水电，高于光伏的11％；在2020年的新增发电装机中，风电占比37．55％，名列第一。然而资本市场却偏爱光伏板块，风电一直是绿叶般的存在。市场已经把这种偏好演绎到了极致，而风电至今没有诞生一家1000亿市值公司。
图2：2019年我国电力结构，资料来源：中电联
为什么风电明明也有格局，却被资本忽略？我们总结了市场关注的几个点，供各位参考。
其一，从技术和规模出发，光伏是优于风电的。
图3：2020年欧洲市场风机市场份额情况，资料来源：ENERCON
其二，风电技术更新速度慢，过去十年的风电的降本幅度远不如光伏，这也是风电被众多投资者诟病最多的地方。
如果说光伏降本的速度是运动员百米冲刺，那么风电的降本速度就像是马拉松比赛，前路漫漫。
图4：度电成本变化趋势（＄／KWh），资料来源：IRENA
其三，风电投资大，占用土地广，资金要求较高。
这就代表风电基地同时需要土地审批、线路外送等跨部门协调，天然适合大型电力央企集团化开发，不是一般民营企业可以染指的。
图5：2019年我国风电装机前9大均为央企，资料来源：各集团公告
最后一点，风电的运输和安装远不如光伏方便。以上种种，也难怪逐利的资本市场一直把风电撂在一边。不过最近风电市场走到了舞台中央。
【2】 重启价值回归之路
市场缘何一下子宠上了风电？
首先，肯定是有因为觉得新能源中的光伏和锂电估值都太贵，资金轮动到更为便宜，但也有长逻辑的风电板块。
但抛开基本面空谈估值就是耍流氓，而基本面就要从一则消息说起，最近福建省放了一个大招——漳州市提出50GW海上风电大基地开发方案，整体投资金额超过1万亿元。
先说50GW的装机量是什么概念？这是2020年风电装机总量的三分之二，超过2018年和2019年新增装机的总和。更让人意外的是，上述大基地方案比2020年全年光伏新增装机还要多（48．2GW）。
等到漳州海上风电全部建成后，其年发量将达到2000亿度，这已经超过福建目前所有的煤电发电量，甚至接近了福建省2020年全社会2483亿度用电量。
风电一下子，面子和里子都有了。
02重新认识风电
【1】全球风电规模化应用简史
不可否认，风电是发展最快的清洁能源之一，已在世界大范围使用。风力发电技术早在上世纪80年代就开始逐步发展，到了90年代中期欧盟进入风电规模化阶段，之后美国，以及中国、印度都先后进入了规模发展阶段。
早在2009年，全球的风电总装机容量就达到了1．58亿KW，风电成为继水电之后，第一个超过亿千瓦的可再生能源发电技术，这一年，光伏还是不起眼的小跟班。
不管是本世纪初还是现在，主要发达国家都很重视风电的运用，美国能源部早在2008年公布的计划中，就提出了2030年风电装机达到3亿KW，，目标将满足美国20％的电力需求；德国最新修订的《德国可再生能源法》和《德国海上风能法》规划在2030年前，实现陆上风电装机量增加71GW，海上风电装机量增加20GW的目标。
【2】光伏有分布式，风电有海上风电
海上风电的历史，从时间上看，我国从2011年才开始布局海上风电，起步就已经晚了一大截。而且在2014年之前由于行业缺乏相关政策配套衔接，海上风电的发展进度非常缓慢，当时连“十二五”规划的目标都没有完成。直到2014年后，在政策的推动下，海上风电开始进入发展轨道。
图6：我国海上风电历史吊装容量（GW），资料来源：国家能源局
但是，与陆上风电相比，海上风电场建设工程的施工周期长，技术难度大，建设成本高，风险多等问题长期制约着海上风电的发展。一是海上风电本身建设成本高，二来规模也没有形成。
这就导致在所有新能源发电成本里面，海上风电成本是最高的。
图7：我国各种发电方式综合比较，资料来源：锦缎研究院整理
事实上，从全球范围来看，现阶段海上风电整体处于发展初级阶段。根据全球风能理事会的统计，截至2020年全球海上风电累计装机规模为35GW，在总装机中的占比仅为6％。
但是，能源革命注定是一场长跑赛，短期的成本因素并不影响其在我国能源体系中的长期价值。拿光伏产业来说，虽然现在光伏达到平价阶段，人人称好，可当初光伏的装机成本和度电成本也是高的离谱。
图8：全球陆上／海上风电装机情况（GW），资料来源：GWEC，东北证券
结合我国的地域特点，首先，我国海上风电资源丰富，海岸线长约1．8万公里，先天资源禀赋突出。根据中国风能协会评估，我国海上风资源技术开发潜力超过3500GW，远超陆地风电，尤其是浙江、福建、广东沿岸。而这几个省本身就是用电需求大省，长期需要外省的电力输入，海上风电和沿海用电负荷中心可以说是最佳拍档。
其次，海上风电与“西电东送”的水电可以在出力上形成季节互补（今年缺电也有部分原因是由于西北地区水电出力不足）。
最后就是海上风电自带运行效率高、输电距离短、不占用土地、适宜大规模开发等特点。总而言之，大海有着更多的绿色电力等待我们。
图9：我国海上风电开发潜力，资料来源：国信证券
让人振奋的消息是，广东、江苏、浙江等沿海省份出台的能源“十四五”规划中都将海上风电作为未来的重点发展方向，提出的装机目标均较现有规模成倍增长。
图10：部分省份的海上风电规划，资料来源：东北证券
投资者自然会有新的疑问，成本并不占优，且陆上风电到今年底就全面取消补贴，海上风电也将在2022年取消，届时风电将迎来无补贴时代，未来如何自力更生？
