预警！明阳智能担保借款总额已达108亿，财务“堰塞湖”风险何解？

在普遍性的暴雷危机下，担保贷款正在成为A股上市公司新的“隐患”！
　　记者获悉，1月3日，明阳智慧能源集团股份公司发布公告称，公司为广东明阳新能源科技有限公司（以下简称“明阳新能源科技”）向中国银行阳江分行申请流动资金提供担保合计不超过人民币4000万元。
　　截至目前，明阳智能及其控股子公司已签订对外担保合同总额高达107.6亿。而根据日常营运需求及项目建设情况，明阳智能及其控股子公司对外担保主债务余额为66.5亿，是公司2018年度经审计净资产（归属于母公司所有者权益）的1.49倍。
　　巨额的担保贷款，暴露出明阳智能捉襟见肘的资金压力难题。高比例的担保债务比例，为公司正常经营与再融资埋下严重隐患，万一担保还款出现问题，很可能就祸及上市公司主体。
　　明阳智能的担保贷款为何会如此之高？显而易见，这不是一次贷款担保的结果，很长一段时间以来，明阳智能就在几近疯狂地为子公司提供担保。
　　以明阳新能源科技为例，这已经是明阳智能提供的第二次担保。
　　此前，公司董事会与股东大会审议通过了《关于2019年度对子公司担保预计的议案》，议案明确，2019年度预计为明阳新能源科技提供的担保最高额为11.4亿。
　　据此，2019年7月，明阳智能已经为明阳新能源科技向国家开发银行广东省分行及中国进出口银行广东省分行申请人民币贷款事项，提供担保合计不超过人民币11亿。
　　除此之外，仅在最近的3个月，明阳智能就4次公告向子公司提供担保：
　　2019年10月1日，明阳智慧为天津瑞能向兴业银行天津分行申请授信事项提供担保合计不超过人民币2000万元；
　　2019年10月28日，明阳智慧为国电中投盈科向华润租赁有限公司申请融资租赁事项提供担保合计不超过人民币3亿；
　　2019年11月19日，明阳智慧为控股子公司新疆华冉向华润租赁有限公司申请融资租赁事项提供担保合计不超过人民币2.5亿；
　　2019年12月17日，明阳智慧为全资子公司河南天润向中信金融租赁有限公司申请融资租赁事项提供担保合计不超过人民币8,000万元。
　　无一例外地，对于这些担保借款，明阳智能均表示是为满足日常经营资金需求及建设需求。但众所周知，担保行为意味着连带责任，若到期子公司无法偿还资金，则如此大规模融资额的还款压力就会落到明阳智能身上。
　　事实上，近年来，明阳智能本身也面临着高额负债难题。
　　记者查询资料获知，2015年—2018年6月末，明阳智能资产负债率分别为78.41%、79.57%、77.74%、77.15%，高于行业内上市企业平均线。
　　而从最新财报数据来看，明阳智能资产负债率仍处在77.2%的较高水平上。此次再加上如此高比例的担保债务，公司面临的风险之大可想而知。
　　面对“堰塞湖”一般的财务风险问题，明阳智能试图以出售新能源电站来缓解。2019年12月27日，明阳出售了4家风电场85%股权，以期总体控制存量资产规模，发挥资金的投资效益，降低对外担保带来的财务风险。（详情参见华夏能源网报道：明阳智能出售4家子公司股权，预增利润5200万元）
　　公开资料显示，明阳智能成立于2006年，总部位于中国广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司。在2018年全球新能源企业500强中，明阳智能位居第37位，2016年全球海上风电创新排名第一位。
　　其主营业务包括新能源高端装备、兆瓦级风机及核心部件的开发设计、产品制造、运维服务、新能源投资运营。2019年前三季度，明阳智能营业收入同比增58.87%， 净利润同比增98.59%，2019年全年业绩将于2020年4月22日披露。