中国能源资讯网上半年科达业绩增长 3.44%略超预期。 公司上半年收入 11.59 亿，同比增长 7.86%，归母净利润 1.54 亿，同比增长 3.44%， 扣非后归母净利润 1.43 亿，同比下降0.90%， EPS 为 0.26 元。 公司 4 月 26 日披露业绩预告， 预计上半年归母净利润同比变动区间-15%至 15%，在经历了 5 月 31 日光伏政策下调补贴标准和补贴范围之后， 整体业绩仍实现了同比增长，超出市场预期。 公司第二季度收入7.18 亿，同比增长 6.11%，归母净利润 1.11 亿，同比增长 13.88%。 公司预计2018 年前三季度归母净利润为 2.10 亿～2.83 亿，同比变动区间-15%至 15%。
数据中心业务上半年增长 18.40%，巩固行业领先地位持续进口替代。 公司以“大渠道+大行业+大客户+大项目”为主要营销模式，持续巩固行业领先地位，在金融等传统行业保持领先， 逐渐拓展高端客户，同时在通讯、 IDC 等新兴行业进一步突破。 公司加强了渠道建设和营销团队，去年数据中心业务通过渠道的占比约一半，今年有望达到 60%。 上半年公司的数据中心业务收入 7.81 亿，同比增长 18.40%，持续高于行业增速，不断替代外资品牌，我们预计全年有望实现 20%-30%增长。
光伏逆变器业务受政策影响同比下滑，积极拓展储能市场机会。 今年自“531”光伏新政以来， 国内光伏市场需求骤降。 虽然整体市场需求下降，但公司的分布式光伏项目继续保持良好增长态势， 领跑者项目也逐步落地并进入实施阶段， 公司加大研发投入， 新产品得到国电投、中广核等央企客户认可。 上半年光伏及储能业务收入 3.20 亿，同比下降 19.64%好于预期。公司同时积极拓展储能业务， 随着储能市场规模不断发展， 望成为新的业绩增长点。
充电桩业务同比增长 391%，下半年将持续爆发。 公司充电桩业务上半年收入0.43 亿，同比增长 391.93%， 毛利率 29.45%，同比降低 12.16%。 公司在公共交通、城投项目、充电运营商、车企、房地产等多个行业和领域得到广泛的应用， 并在东北、华中及华南地区的多个行业获得重大突破。我国新能源汽车的车桩比约为 3.5:1，充电桩配套缺口极大， 预计下半年充电桩业务望持续爆发增长，是未来潜力极大业务。
盈利预测、估值及投资评级： 由于光伏“ 531”政策下调补贴标准及补贴范围，今年光伏行业需求面临压力，我们下调公司盈利预测，预计 2018-2020 年公司归母净利润为 3.75、 4.56、 5.59 亿（此前预测为 4.87、 6.10、 7.77 亿），同比增长 1%、 22%、 23%， EPS 为 0.64、 0.77、 0.95 元， 维持“强推”评级。
