光伏行业动态分析：风光不改 大势所趋

光伏平稳发展总基调不变，不必过于悲观。政策与需求端，能源局对今年光伏发展的总基调是平稳有序发展，同时要大力发展扶贫，规模达到15GW，即便按照最悲观的工商业屋顶分布式全部纳入指标，国内在扶贫、领跑者、户用的带动下，需求仍有保障，预计国内需求在 45-50GW；国际市场，虽然美国和日本略有下滑，但在欧洲、拉美、澳洲、印度等的带动下，全球市场需求仍将稳步增长，预计今年全球装机量在 100-110GW。成本与价格端，Q1 是传统淡季，产业各环节价格出现松动，进入二季度，行业需求回暖，降价空间有限。投资建议：从供需角度，我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小，重点推荐 通威股份。从行业景气度来看，我们重点推荐户用分布式龙头 正泰电器和 阳光电源，受益产业链价格下调的分布式运营龙头 林洋能源和光伏电站运营龙头 太阳能。另外，高效化依然是主旋律， 隆基股份以量补价仍有望实现快速增长，维持重点推荐，另外重点关注 N 型双面电池龙头 中来股份。