中国能源资讯网作为营收和市值最高的氢能企业，普拉格的营收情况一定程度上反映出全球氢能产业的发展情况。而由于普拉格的营收更多来自北美地区，通过对其营收情况的分析能够对北美地区氢能市场有一定的了解。近日，普拉格发布了其2022年年度报告，通过对其财务数据的分析发现存在以下特点：
1、2022年亏损7.24亿美元，大于营收，已累计亏损31亿美元。普拉格2022年总营收同比增长39.63%至7.01亿美元，年度亏损扩大至7.24亿美元。从成立以来，普拉格已连续26年亏损，累计亏损额达31亿美元。
2、燃料电池系统业务收缩，电解槽销售将爆发。2022年普拉格燃料电池系统营收同比减少7.79%至2.08亿美元，电解槽营收同比增长70.77%至2846.3万美元。普拉格电解槽积压订单达3.03亿美元，与NEL的情况相似。
一、整体情况：2022年亏损7.24亿，连续26年亏损31亿美元
2022年亏损7.24亿美元，大于总营收。普拉格2021-2022年营收情况如图表1所示，2022年普拉格总营收同比增长39.63%至7.01亿美元，与此同时，普拉格的亏损也由2021年4.60亿扩大至2022年的7.24亿。2022年普拉格亏损总额甚至大于总营收。
图表1 普拉格2021-2022年营收情况 单位：千美元
来源：普拉格财报 氢云链整理
连续亏损26年，已累计亏损31亿美元。普拉格成立于1997年，截至2022年，普拉格已连续亏损了26年，从成立以来普拉格没有一个季度实现盈利。截至2022年年底普拉格已累计亏损31亿美元。但其依旧是市值最高的氢能企业，最新数据显示，即便最近半年普拉格股价已跌超50%至最新的11.49美元/股，普拉格美股市值依旧高达68.18亿美元，2021年普拉格股价甚至一度高达75.49美元/股。
普拉格指出，在能够大规模且具有成本效益的基础上生产和销售产品务之前，普拉格将继续蒙受损失，普拉格<span style="color: rgb(34, 34, 34); font-family: system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif; font-size: 15px; letter-spacing: 0.544px; text-align: justify; background-color: rgb(255, 255, 255);”>⽆法保证何时能够盈利。
二、燃料电池环节收缩，电解槽营收或爆发
燃料电池系统营收收缩，液氢设备营收暴增963%。普拉格2021年-2022年部分产业环节营收情况如图表2所示，2022年普拉格燃料电池系统销售额同比减少7.79%至2.08亿美元，而液氢等低温设备营收则暴增963%至8776.1万美元，电解槽营收同比增长70.77%至2846.3万美元。
图表2 普拉格2021-2022年营收细节 单位：千美元
来源：普拉格财报 氢云链整理
电解槽积压订单暴增。按产业链环节来看，普拉格燃料电池系统、电解槽和液氢低温设备的积压订单分别为3823.4万美元、3.03亿美元和1.94亿美元，其中燃料电池系统积压订单仅占2022年年度营收的18.41%。积压订单预计将于一年确定为收入。普拉格电解槽积压订单暴增的情况与NEL2022年暴增十几亿挪威克朗电解槽积压订单的情况相似，但NEL2022年增加的主要是碱性电解槽订单，而普拉格则主要是PEM电解槽。
