中国能源资讯网事项
1）6月28日，长城汽车第8届科技节开幕式上正式发布2025战略——到2025年，实现全球年销量400万辆，其中80%为新能源汽车，营业收入超6000亿元，未来五年，累计研发投入达到1000亿元。发布“绿智潮玩”战略：即以绿色碳中和、认知智能化、全球潮牌潮品、共玩众智众创4大战略方向，加速企业低碳智能升级，计划2045年全面实现碳中和。
2）产品端：2022年，长城汽车将上市沙龙首款产品，2023年，欧拉实现新能源细分市场第一，全球销量超过100万，2025年前，全体系推出50余款新能源车型。将基于品类创新，以品类建品牌，形成长城皮卡、哈弗、WEY、欧拉、坦克、沙龙智行六大品牌矩阵。
3）制造端：长城汽车新产品的开发周期，最快可控制在11个月，相比大多数品牌缩短一半以上，2021年，长城汽车将推出10多款新产品，2023年达到60余款，实现年产销280万辆。
国信汽车观点
智能电动时代，产品定义向互动性、体验性、自动驾驶、车联网等方向转变，软件价值的不断提升。车企之间的竞争将转向软件的竞争，主导者需要保持长期高投入、整合供应商资源、强大的软硬件整合能力。我们认为国内自主车企相对外资品牌转型包袱小、掣肘少，且具备“华为+宁德时代+核心零部件”的供应链优势，将迎来自主崛起的机遇。
长城汽车依托四大战略全面推动向全球科技出行公司转型，持续投入研发，确保技术领先优势。围绕智能驾驶、智能座舱、智能服务，建立全栈自研能力，实现由“感知智能”向“认知智能”进化升级。持续加码新能源，2025年前全体系推出50余款新能源车型。发布“绿智潮玩”战略，基于品类创新、以品类建品牌，形成长城皮卡、哈弗、WEY、欧拉、坦克、沙龙智行六大品牌矩阵，助力2025年实现400万辆销量目标。
考虑到长城汽车全面进行数字化转型，依托“柠檬+坦克+咖啡智能”，爆款打造能力强，产品竞争力提升，全新平台有望带来新一轮产品强势周期，我们上调2022年盈利预测；考虑到今年上半年原材料涨价以及芯片短缺的影响，我们下调2021年公司盈利预测，预计2021-2023年实现归母净利85/130/157亿元（原预期2020-2022年盈利预测为54/87/108亿元），对应EPS=0.93/1.43/1.73元，对应 PE=47/31/25x，参考可比公司估值，更新一年期目标估值50-57元（对应 2022 年目标PE 35-40x），当前股价距目标估值上限仍有30%的提升空间，维持“买入”评级。
评论
智能电动时代，自主品牌迎来机遇
智能电动时代：智能驾驶、互动体验需求增加，软件工程能力要求提升。随着技术进步，汽车硬件之间的差距在缩小，产品定义从燃油车时代的性能、设计、效率向互动性、体验性、自动驾驶、车联网等方向转变。随着新四化的发展、软件价值的不断提升，对产业链主导者的软件能力要求提升，而机械开发能力和集成能力弱化。
自主品牌转型包袱小、供应链具备优势，迎来崛起机遇。智能电动大势所趋，特斯拉的横空出世将加快这一进程。软件定义汽车的背景下，车企之间的竞争将转向软件的竞争，主导者需要保持长期高投入、整合供应商资源、强大的软硬件整合能力。一方面，传统主机厂面临转型的挑战，我们认为国内自主车企相对外资品牌转型包袱小、掣肘少。以电子电气架构为例，长城、比亚迪、广汽、上汽、吉利、北汽等汽车企业均在研发CANFD架构。另一方面，自主车企具备“华为+宁德时代+核心零部件”的供应链优势，迎来自主崛起的机遇。
“四大战略定位”领跑智能电动新赛道，长城汽车转型“全球化科技出行公司”
长城汽车向“全球化科技出行公司转型”。长城汽车将基于“全球大布局”、“研发大投入”、“企业大变革”和“用户大运营”的新定位，进行全面、彻底的创新变革，持续打造竞争力，领跑新赛道，推动长城汽车向全球化科技出行公司转型。
持续投入研发，加码软件领域布局。长城汽车将持续进行“研发大投入”，未来五年，累计研发投入1000亿元，以确保技术领先优势。同时，加大全球化研发人才引进，到2023年，全球研发人员达到3万人，其中软件开发人才1万人。
“产品+软件+服务”，打通汽车消费全生命周期的价值链条。公司以用户为中心，通过全方位、全领域创新的“用户大运营”。长城汽车将以产业互联网为依托，深化C2B用户运营模式；建立“产品+软件+服务”的全新商业模式，推动价值链向后端转移，打通汽车消费全生命周期的价值链条，实现与用户共创、共享、共赢。
“绿智潮玩”战略品类创新，六大品牌矩阵助力2025年400万辆销量目标
在2025年，长城汽车计划实现全球年销量400万辆的目标，其中80%将是新能源汽车，营业收入超6000亿元。为实现2025全新销量与营收目标，长城发布“绿智潮玩”战略，绿色碳中和、认知智能化、全球潮牌潮品、共玩众智众创四大方向。
加码新能源，向“认知智能”升级。2022年，长城汽车将上市沙龙首款产品，2023年，欧拉实现新能源细分市场第一，全球销量超过100万，2025年前，全体系推出50余款新能源车型。认知智能化方面，长城汽车将围绕智能驾驶、智能座舱、智能服务，建立全栈自研能力，实现由“感知智能”向“认知智能”进化升级。2025年高阶自动驾驶前装渗透率达到40%以上；通过深度域融合、硬件可插拔、软件可复用，打造可以生长的智能座舱生态系统，构建智能服务生态。
基于品类创新、以品类建品牌，形成六大品牌矩阵。（1）长城皮卡定位“皮卡领导者”，目标是打造全球前三的皮卡品牌。（2）哈弗品牌定位“中国SUV全球领导者”，将持续深耕经济型SUV市场。（3）WEY品牌定位“新一代智能汽车”，致力于为用户提供智能化的用车体验。（4）欧拉品牌定位“全球最爱女人的汽车品牌”，将更加关注城市精品出行。（5）坦克品牌定位“潮玩越野SUV”，致力于打造全球第一越野品牌。（6）沙龙品牌定位“豪华智能BEV品牌”，将以极致豪华、极致科技、极致舒适为理念，打造极致驾乘体验。
