中国能源资讯网投资建议
风电行业存在较大预期差，看清四大关键问题后，行业可以看得长远一些
1、风电不会被光伏消灭。风电配套30%储能后，出力近乎平滑，可以作为基础电源。风光两者应用场景不同且并不矛盾，长期共存可能是常态。现阶段过于关注风电行业是否会被消灭过于悲观，系风电+光伏替代存量火电的空间很大。
2、国内长期增量在于央企。火电审批趋严，预计传统能源类央企将持续加大对新能源投资力度，满足EVA考核。
3、2021/2022年装机不会出现出现断崖式下降。本轮抢装和2015年不同：（1）2020年过后紧接平价，2015年无法平价；（2）2016-2017年去杠杆；（3）2021/2022年下游运营商弹药会更加充足。2020年是特殊抢装年，预计2021-2022年装机25-30GW，不会断崖式下降。此外，行业波动是常态，平价后，行业周期性减弱，成长性加强，十四五装机年均中枢大概率还是向上的。
4、降本速度可能会超预期。2014年前降本驱动主要因素为规模，近期已转变为研发投入，降本速度可能超预期。
海风发展有超预期可能，这一细分领域可以看得更长远一些
从产业态势上看，风电是由陆上到近海，再到深远海的发展，目前海上风电还在快速发展阶段。2020年是欧洲海风平价元年，预计随着地补政策逐步明朗，补贴过后，国内海风也将实现平价。海风各环节均有较强壁垒，部分环节价值量提升显著，产业格局更好的环节成长性会更强。此外，沿海各省对海风的支持力度有可能超预期。
投资建议。推荐强海风属性企业：泰胜风能、明阳智能、东方电缆、日月股份（机械联合），建议关注金风科技、大金重工（机械联合）。
风险提示：国内新增装机不达预期；零部件供应短缺影响交付；价格战。
