央企旗下风电平台 有望迎来资产重估

中节能旗下风电运营平台，目前在手电站2.67GW，年均新增300-400MW左右装机，受益限电改善业绩高增长，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价3.6元。节能风电是央企中节能旗下的风电运营平台，具备央企的项目开发和资金成本优势，目前存量电站在2.6GW以上，公司未来将保持年均300-400MW以上的电站扩张规模，在限电改善的大背景下，利润将实现大幅增长，预计2018-2020年EPS分别为0.18、0.22、0.25元，由于ROE进入回升期，估值将提升，2018年20倍PE较为合理，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价3.6元。节能风电持有的2.6GW的电站，在西北、东北的电站限电较为严重，此前业绩受到限电压制。但在国家着力解决弃光限电的大背景下，节能风电将受益限电的持续改善，存量电站利用小时数增加，业绩有望大幅增长，同时能源局对自备电厂追缴欠缴补贴，有望加速其存量电站的补贴的发放进程。