中国能源资讯网
明阳智能前三季度收入184.3亿元，同比+21.84%，归母净利润21.61亿元，同比+131.71%，其中第三季度归母净利润11.20亿元，同比+178.49%。业绩增长主要是海上风机拉动，公司前三季度的海上风机出货量2.2GW，同比+244%。
风电可以简单分为陆上风电和海上风电，我国陆上风力集中在“三北”地区，过去我国风电以陆上风电为主。2020年我国海上风电新增装机占总风电比例仅为4%，而我国水深5-50米海域的海上风能资源可开发量为5亿千瓦，海上风电将成为我国风电的第二增长曲线。
相比陆地风电，海上风电的建设成本更高，对降本提效的需求更大。风电降本增效有三个方法：1）通过规模效应、技术创新，带动上游风机零部件价格下降；2）风电机组大型化，从而降低单GW的物料成本；3）完善机型设计，削减风机冗余配置来降低成本。
2019年明阳智能分列全球风电整机制造商陆上和海上新增装机容量第六名，海上风电目前已形成上海电气、远景能源、金风科技、明阳智能等中国“四巨头”，占全球新增装机容量的比例分别为9.7%、9.0%、7.9% 和7.4%。明阳智能的优势在于：大容量机组和半直驱技术。
（1）大容量机组。公司发布全球最大自主研发的海上风电机组（MySE11-16MW系列机型）、全球单机容量最大陆上机组（MySE7.X兆瓦风电机组）。前三季度，公司3MW及以上机型交付占比稳定在98%，5MW及以上机型占比接近60%。大容量机组，也让明阳智能盈利能力领跑同行。
（2）半直驱技术。主流风电机组技术路线有：双馈型、直驱型和半直驱型三类。双馈路线的成本低廉、应用最广泛，但并网性能差、故障率高。随着风电机组成本下降，高可靠性的直驱型和半直驱型风电机组的渗透率将快速提升。2018年，半直驱技术占新增装机比例仅6.4%，明阳智能作为国内少数掌握半直驱技术路线的整机商，受益半直驱型风机占比提升。
机构预计“十四五”期间风电年均装机将达45GW，较“十三五”增近60%。其中，海上风电年均装机有望达6.5-7GW，未来5年年复合增速或超20%。并预计明阳智能的国内市占率在2020/2021/2022年分别达到12%、15%和20%。截至今年三季度末，明阳智能在手风机订单18.3GW，较年初增加约4.4GW，充裕在手订单保障业绩增长。
