中国能源资讯网5月12日，海上风电龙头明阳智能发布公告称，公司拟斥资30亿元投资建设年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目。该项目分三期建设，预计 2025年前全部完工。
受以上利好消息影响，今日开盘明阳智能就带来了一小波上涨，早盘最高涨至15.74元/股，涨幅2.74%，收盘15.31元/股，跌幅0.07%。
投资30亿建光伏项目
公开信息显示，明阳智能成立于2006年，前身为明阳风电集团，位居全球新能源企业500强中第40位。公司主要产品为风电机组制造、电站开发运营及后市场业务。
根据年报披露，2020年，明阳智能在中国风电新增装机市场占有率为10%，连续六年位居国内前三，在全球风电新增装机量排名中位居第六位，海上风电新增装机容量为0.88GW，规模位于全球第三位。
作为“风电大佬”，明阳智能此次投资的光伏项目具体如何运作？据悉，公司拟设立全资子公司明阳智慧能源高效光伏产业有限公司（暂定名称），并作为项目公司负责光伏高效电池及组件项目的运营和管理，建设地点待定。该投资事项无需提交股东大会审议。
公告显示，该项目建设周期为5年，预计分三期投资：第一期投资金额为6亿元，2021年完成一期自建厂房年产1GW光伏高效电池+1GW光伏高效组件产线建设；2022年完成二期在一期基础上扩充至年产2GW光伏高效电池+2GW光伏高效组件产线建设；2025年前完成三期新建年产3GW光伏高效电池+3GW光伏高效组件产线建设，合计共投资建设年产5GW光伏高效电池+5GW光伏高效组件产能。
公司官网显示2020年明阳智能新能源电站并网容量1.08GW，在建容量2.65GW。而此次5GW光伏项目投产后预计能为公司光伏产能带来很大提升。
在光伏发电领域，龙头明阳智能到底有何技术储备和人才实力？公司公开资料显示，其光伏发电业务主要是由子公司中山瑞科新能源有限公司完成。瑞科新能源研制了具有自主知识产权的核心镀膜设备，设计建成了年产能百兆瓦的高效碲化镉薄膜太阳能电池生产线，已于2018年6月投产运营。
公司引进了专业运营团队及多位在PECVD（等离子增强化学气相沉积，是太阳能电池片的一个重要工序）领域行业专家，在PECVD设备研发、异质结光伏工艺装备开发、高效异质结光伏电池生产线研发设计、异质结电池技术及装备的产业化等领域拥有相应的技术沉淀。异质结电池属于薄膜电池与晶硅电池的结合，是公司长期重点关注的方向。对于年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，公司认为，已做好了相关人才和技术储备。
对于项目投资的资金来源，公司称，截至2021年3月底，公司账面货币资金150亿元，自有资金充足能够为本次项目开发提供所需资金。
再度定增20亿元为哪般？
然而，令投资者疑惑的是，账面货币资金不差钱的明阳智能，却为什么在今年4月以定向增发方式融资20亿元用于补充流动资金？根据其4月30日非公开发行股票预案显示，明阳智能拟以13.63元/股的发行价格向控股股东能投集团定向增发，募集资金总额不超过20亿元。而这并不是该公司第一次募资行为。
记者注意到，公司上市以来，融资动作不断，2019年12月通过发行可转换债券募资17亿元，2020年非公开发行募资58亿元，所募集资金均用于风电项目建设。公司账面150亿元货币资金，扣除31.76亿元专款专用的募集资金，公司流动资金应当还算充裕，却再度融资20亿元。对此，公司给出的理由是：为降低资产负债率，优化财务结构！
公告解释称，虽2020年资产负债率70.78%，优于行业平均水平，但若不考虑2020年末专款专用的募集资金，公司资产负债率仍将达到75.44%。这与行业主要竞争对手金风科技存在明显差距，通过本次非公开发行项目补充流动资金，可有效降低公司的资产负债率，提高公司资金实力，优化公司财务结构，增强公司抗风险能力。
一边是向控股股东定向增发，另一边是IPO前入股的股东不断减持股份。上市之初，靖安洪大、蕙富凯乐、Joint Hero（骏豪国际）分别持有公司16.69%、11.99%和4.29%的股权。
2020年4月至今，三大股东分别进行了两轮减持，通过减持，靖安洪大、蕙富凯乐、Joint Hero分别套现12.02亿元、13.61亿元、4.84亿元，合计30.47亿元。
今年一季度末，靖安洪大、蕙富凯乐持股比分别下降至8.1%、3.13%股权。Joint Hero则已经退出前十大股东之列。
除了三大股东减持以外，高毅资产冯柳旗下“邻山1号远望基金”也于2021年一季度悉数退出。这不禁让人疑惑，资本市场为何对明阳智能的未来缺乏信心？
实际上，明阳智能上市后的业绩十分亮眼，2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为69.02亿元、104.93亿元、224.57亿元，同比增长30.27%、52.03%、114.02%。扣非后净利润为3.14亿元、6.34亿元、14亿元，同比增长9.93%、101.99%、120.82%。
明阳智能业绩报显示，2020年公司风机对外销售容量5.66GW，同比增长132%；2021年一季度风机对外销售容量959MW，同比增长33.4%，其中，海上风机294MW，同比增长123%。
装机量的显著增长与国家政策的助力密不可分。国家对于海上风电执行补贴后的售电价格0.85元/千瓦时，比平均0.4元左右的度电价格足足翻了一番，这带来了2020年开始的一场关于海上风电的“抢装”浪潮。
而2021年12月31日是执行海上风电补贴价格的截止期限。少了国家政策的补贴以后，风电产业的前景如何，明阳智能是否还能保持今年的装机量？对于此问题，《国际金融报》致电采访，截至发稿前，并未收到回复。而受国际政治环境因素影响，海外市场拓展的难度加大，加上明阳智能风机制造业务的毛利率逐年下降的事实，公司未来前景并非一片明朗。
