中国光伏业迎重大变局 “出海名片”晶澳太阳能重组提速

因扶持新政开弓没有回头箭，又叠加且产业周期因素，今年前三季度景气指标持续回升的我国光伏业遭遇两股“气流”考验，而且今年已有两家光伏公司欲借壳登陆国内二级市场，其中晶澳太阳能“回A”的更是值此阶段的市场焦点。
　　新一轮光伏发电补贴政策酝酿中 产业链面临“洗牌”
　　10月中旬市场获悉，财政部官网“两会”建议提案办理一栏日前公布的关于光伏补贴拖欠的系列回复释放信息，要解决巨额光伏补贴缺口，发行特别国债、提高电价附加征收标准这两种方法基本不可能执行。财政补贴已接近完成其在新能源发展中的历史使命，下一步，财政部拟会同相关部门逐步调整补贴政策。这意味着2020年将成为我国光伏电站享受国家补贴的最后一年，2021年将全面进入平价时代。因此，自2012年以来享受补贴的国内光伏产业上下游公司，也注定要迎来新一轮优胜劣汰。这也引发A股光伏品种集体调整，处于重大资产重组过程中的天业通联亦涉其中。
　　晶澳太阳能“回A”提速 光伏劲旅即将登陆
　　9月中旬，倍受市场瞩目的天业通联与光伏巨头晶澳太阳能重组方案已获证监会有条件通过。9月底，天业通联发布了《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》，主要涉及公司发行股份购买晶澳太阳能100%股权相关事宜，对并购重组委要求披露的《长期供应协议》及标的公司资产负债率较高对公司持续经营能力的影响等内容进行了补充披露。
　　即将完成“回A”的晶澳太阳能2019年中报营收886.87万元，略有下降，然而归母净利39.44万元，同比增62.59%，超过2018年年报的35.18%，并录得2016年以来最大增幅；销售毛利率升至20.79%，实现2014年以来纪录；销售净利率4.69%，创2017年来新高；同时资产负债率较2018年年报下降1.68个百分点至74.59%；衡量成长性的最关键指标之一净资产收益率（摊薄）高达42.02%，相对目前在A股上市的24家光伏业公司的优势进一步扩大。这意味着晶澳太阳能登陆国内二级市场，指日可待。
　　中国光伏电池出海的“名片” 晶澳成长性源于技术优势
　　一方面，PERC技术是光伏电池发展的未来，晶澳已走在行业前面。以2018年来看，PERC+N 型合计产能为72GW不能满足全球103GW的装机需求，依然处于一个紧平衡的状态，预计2019-2021年全球PERC电池设备累计市场空间为315亿元，其中工艺设备市场空间为221亿元。
　　2018年，晶澳双面PERC电池组件技术在日本获得专利授权，从而在法律层面和知识产权方面得到有效的保护。今年2月，晶澳在日本东京太阳能展上率先展出九主栅单晶PERC半片组件，为推进度电成本降低、实现平价上网带来了最佳选择。目前晶澳在日本市场出货量遥遥领先，市场份额近10%。另外截止今年一季度，晶澳太阳能已为“一带一路”沿线40余个国家提供了高效光伏产品，去年出货量达1.7吉瓦，占公司整体组件出货量的21.5%。最近，晶澳又实现为韩国最大的PERC双面双玻光伏项目供货全部高效组件。
　　另一方面，作为全球光伏行业的龙头企业之一，晶澳太阳能持续推进生产自动化、智能化，通过技术、工艺进步和生产布局优化等来持续推动生产成本下降的同时，生产效率显著提高：在相同产能要求下，综合成本较其他领先企业低2%；在相同物料清单成本下，发电量可提升3%；相同功率下，运输成本降低7%。
　　除了政策“气流”，光伏产业周期亦有变化。因今年上半年，我国光伏产业景气度再迎来一波回升，但随着产能释放，三季度初遭遇考验，业内出现分化。国庆节后第一周，PV infolink 统计数据显示，单晶硅片国外市场价格不变，国内市场价格出现下降；单晶PERC电池片、单晶PERC电池片双面国内外市场价格保持不变，分别为0.91 元/W和0.120 美元/W。展望未来，2021年全球光伏新增装机有望达到 200GW， 高效电池产能远远不能满足需求，未来 PERC+N 型的产能会持续扩充中。可见对海外PERC电池增量市场的争夺，仍是决定我国光伏企业成长性的关键。即将实现“回A”的晶澳太阳能将吸引更多的市场关注。