中国能源资讯网原创： 骷髅大白兔 逻辑思语 6天前
本文写于2018年3月6日。
本文就最近单多晶价格大战现象，做一点个人分析，文章比较长，我分为三篇。
这是第一篇，主要讲单多晶价格大战的核心要素：度电成本，大家慢慢看。
1、核心的度电成本
首先，光伏产业有个特点，就是技术路线之争由来已久。
有晶硅和薄膜之间的路线之争，而晶硅内部还有多晶硅和单晶硅的路线之争。
先说说薄膜，首先薄膜的特点是高效、柔性、应用场景广泛。然而薄膜的最大缺点就是太贵，相比晶硅，不管多晶硅还是单晶硅，薄膜基本可以说毫无性价比可言。
既然说到性价比，就说说，在光伏领域，最重要也是最核心的一个参数：度电成本。
很多鼓吹单晶的，都只会说单晶转化效率高，可以说是唯效率论。
然而真正在光伏领域，会投资电站的投资商，只要不是人傻钱多的，大都会更关注一个核心参数，那就是度电成本。
(现在分布式光伏火爆，很多单晶厂商忽悠户用光伏用户的时候，只说转化率，从来不提度电成本，导致很多户用光伏的用户，也只会看转化率，却忽视了度电成本这一核心关键。)
因为度电成本是直接关系到，投资商要花多少年才能收回投资，然后可以在未来多少年里获得多少收益。
所以整天说单晶高效的LJ吹，你们怎么不去跟薄膜比高效?
要是高效就能一统江湖，那光伏早就是薄膜的天下了。
所以，虽然薄膜在实验室数据里，可以达到甚至30%的高效转化率，但基本上现实中，不会有人投资电站或者建造分布式屋顶的时候去采用薄膜，因为成本太高，导致薄膜发电的度电成本太高，收益率极低。
随便打个比方，假设一个投资电站用薄膜要20年才能收回成本，用单晶硅得12年，用多晶硅得10年。
那么你作为电站投资商，你会用单晶硅还是多晶硅呢?
正因为，过去十年里，多晶硅一直是几种路线里度电成本最低的，所以多晶硅才能不停蚕食市场份额，一直到2015年多晶硅的市场占有率甚至达到85%的绝对统治地位。
正因为度电成本是最为核心的参数，所以这里先普及下，什么叫做度电成本。
所为的度电成本，通俗理解就是发一度电所需要的成本。
这个成本涵盖很多，真正专业计算起来也很复杂。
比如上面这个，看起来很复杂对吧?我们可以先无视。
把度电成本简化为：发电量+初始投资+运营成本。
运营成本属于技术外成本，就不讨论。
重点说说发电量和初始投资。
初始投资主要包括两大块，一个是光伏组件价格，一个是逆变器价格。
而光伏组件价格，是整个度电成本的最大头，大概占了40%的比例。
而我们一直在说，降低度电成本，尽早平价上网，靠的就是降低光伏组件价格，以此来降低度电成本。
此外，发电量也就是涉及道光伏组件的转化率，转化率越高，单位时间单位面积的发电量就越大，那么度电成本就越低。
所以，现在光伏降低度电成本的两大法宝就是，提高转化率，降低光伏组件价格。
这里要说明的是，光伏行业是一个科技技术驱动的行业，随着技术进步，光伏的组件转化率一直是在提高，而同时成本在一直下降。
这才是导致光伏发电的度电成本一直下降的根本原因。
也就是说，组件转化率和成本，是市场考量光伏组件的两个核心指标。
脱离成本谈转化率，和脱离转化率谈成本，都是耍流氓的事情。
就跟脱离剂量谈毒性是一个性质。
这也是很多LJ吹，最喜欢干的事情。
如果只谈效率，那薄膜完全可以秒杀晶硅，但事实上，现在光伏市场里薄膜的市场占有率少得可怜，只有3%的样子。
为啥?就是因为度电成本太高。
不过薄膜因为其柔软性的特性，可以在很多特殊场合有应用。
而且随着科学技术的发展，谁也不敢保证，哪一天出现什么黑科技让薄膜成本大幅度下降，到时候薄膜就将卷土重来，重新占领这个广阔的市场。
但这都是后话，至少可预见的5年内，薄膜降本之路还很漫长，这里就先不讨论。
好了，说完薄膜，再说说晶硅。
晶硅，就是目前太阳能发电的主流。
而晶硅分为多晶硅和单晶硅，关于多晶硅和单晶硅的区别，学术上讨论起来比较复杂，我也不是业内人士就不扯太多。
但简单理解起来，倒是很容易，多晶硅就是将自然界里的硅还原提炼后的初步产物，这使得多晶硅内部含有许多晶体颗粒，因此叫做多晶硅。
而单晶硅是在高纯度多晶硅基础上，将高纯度多晶硅通过直拉等手法，提炼成单块晶体，于是就叫做单晶硅。
单晶硅和多晶硅物理性质上有很多差别。
最主要一点是，单晶硅先天在同等条件下，转化率上是优于多晶硅的，这是单晶的优势，也是LJ吹最喜欢说的一点。
但单晶硅是不是没缺点呢?
当然不是，那就是因为单晶硅的生产过程，决定了单晶硅的制造成本一定比多晶硅高。
因为多晶硅是直接从硅制造出来的
而单晶硅是要经历，硅→多晶硅→单晶硅。
换句话说，单晶硅的生产原料本来就是多晶硅，而且是高纯度的多晶硅，还不是所有多晶硅都可以用来直拉单晶。
所以，相比多晶硅，单晶硅要多一个将高纯度多晶硅进行提纯后，再制造成单晶硅的过程。
因为如此，单晶硅的成本是一定高于多晶硅的。
再者，光伏行业为什么说是一个规模行业，是因为多晶硅的原材料是硅，在地壳含量极高，可以说目前基本用不完。
所以制造多晶硅的原料获取没有任何成本难度，因此只要规模越大，多晶硅料必然就价格越低，再加上技术革新，才有了多晶硅料价格，从08年最高的每公斤500美元，一路下降到现在每公斤只有12美元的价格。
换句话说，多晶硅还有一个巨大优势，就是规模越大成本越低。
薄膜为什么不行?因为薄膜含有很多稀有元素，一旦扩产大规模化，就会拉抬原材料价格。
比如说去年动力电池火了，动力电池产能一上去，就导致钴价格暴涨。
这就是原料获取来源，多与少所带来的巨大差距。
为什么多晶硅是最有希望平价上网的技术路线，就是因为它的原料来源是无穷无尽的硅，不管怎么大规模扩产，都基本用不完，不可能造成硅涨价。
但是单晶硅呢?
单晶硅的制造原料，却得来自于多晶硅，还是高纯度多晶硅。
换句话说，单晶硅得看多晶硅的脸色。
单晶硅料想扩产，首先得看多晶硅原料够不够多，假如多晶硅料不够多，那么单晶硅扩产只会导致多晶硅料涨价，
所以，但单晶硅想扩产，首先得保证更上游的多晶硅产量更充足。
因为多晶硅可不单单只是供应单晶硅，目前多晶硅料的绝大多数产量还都是供应给多晶硅片，制造多晶硅电池和组件。
换句话说，作为制造多晶硅料的厂商来说，完全不需要在乎单多晶路线之争。
因为不管哪种路线，都离不开多晶硅料。
这也是每一个多晶硅料厂商，一直以来对于单多晶路线之争都不太关心，不像某LJ那样整天上串下跳的到处鼓吹单晶的缘故。
因为多晶硅厂商完全进退自如，有多个选择。而单晶硅厂商则只能一条道走到黑，没有其他选择。
从这个角度看，大家应该也能理解，为什么单晶阵营会显得那么着急，整天到处说单晶好，单晶高效，单晶必然替代多晶。明明现在单晶的市场占有率还处于绝对弱势，却吼得好像单晶已经一统江湖，而多晶只是垂死挣扎一样。
就是因为，对于单晶阵营来说，并没有第二条路走，一旦被多晶阵营彻底打败，所有单晶厂商都得嗝屁。
而对于多晶阵营来说，就游刃有余多了，哪怕说未来不知道几年后，单晶重新变成主流，多晶厂商也可以转去做单晶。
正如多晶硅龙头协鑫集团一直说的那样，他们一直两条腿走路，单多晶技术路线都有研究，谁性价比高就用谁，而不是很固执的去押注谁，一条道走到黑。
因为单晶硅的这几个弊端，导致单晶硅一直以来性价比都不高。
单晶硅相比多晶硅先天带来的那点转化率优势，完全比不上它比多晶硅更高的价格。
这导致单晶硅的度电成本，一直不如多晶硅。
才最终导致，单晶硅连续十几年的市场占有率不断下滑。
从十几年前的80%，下滑到15年的13%，最近才重新回升到27%
这里就说到单晶硅和多晶硅竞争核心关键，转化率和价差。
组件的转化率和价差，是影响度电成本的两大核心要素。
度电成本的三大核心要素：发电量+初始投资+运营成本。
组件的转化率直接影响发电量，组件价差直接影响初始投资。
由此可以看出，转化率和价差有多么重要。
从10年前开始，单晶和多晶的转化率，在同等条件下，一直维持在1.5%的转化率差。
也就是说，同等条件下，单晶转化率会比多晶的转化率高1.5%
那么在这样的转化率下，单晶要比多晶贵不超过多少，才能有性价比呢?
这里业界有一个普遍的换算后的结果。
那就是，在单晶转化率比多晶高1.5%的时候，单晶硅片每片价格相比多晶硅片，不超过0.6元的时候，单晶所带来的转化率优势，可以抵消贵的这点价格，也就是说贵这0.6元，带来转化率的提高，最后换算到度电成本是划算的。
但是当单晶硅片价格比多晶硅片贵超过0.6元的时候，单晶转化率的优势，就完全比不上价格上贵太多的劣势，会导致单晶性价比不如多晶。
简单说，硅片价格差超过0.6元，最后的多晶硅组件，度电成本低于单晶组件，市场会选择多晶。
硅片价格差在0.6元之内，单晶硅组件，度电成本低于多晶组件，市场会选择单晶。
所以，这0.6的价差，就成了单多晶阵营，打价格大战的核心指标和根本逻辑所在。
这也是为什么隆基董事长之前在2016年SNEC展会上，曾经信誓旦旦的保证，单晶硅片和多晶硅片的价差会保持在0.6元。
然而，后来的事实证明，隆基的这个承诺，就是在吹牛。
在2017年4月份，单晶和多晶硅片的价差，达到了惊人的2元/片!
也就是说，当时单晶性价比远远低于多晶，如果有人那时候用单晶这个价格投资电站，会比用多晶要多花2-3年才能收回成本。
但为什么，去年会有这样的畸形价格差，还会有那么畸形的单晶火爆现象?
这就要说说领跑者基地这个东西了。
2016年进入领跑者基地需要单晶组件转化率达到17%，多晶组件转化率达到16.5%。
聪明的人这时候就可以看到问题了，正常单晶转化率都比多晶高1.5%，而领跑者基地里单晶只比多晶高0.5%。
这就导致，当时市面上绝大部分，或者说100%的单晶组件都符合领跑者基地要求。
而多晶组件只有20%达到领跑者基地要求。
这样一个不公平的天然筛选，导致2016年的领跑者基地许多中标项目采用了单晶组件，而不用多晶组件。
http://www.chinapower.com.cn/gfhyyw/20160815/46858.html
所以，2017年的单晶的畸形繁荣行情是基于两个关键点。
1、领跑者基地的不公平政策倾斜。
2、单晶的金刚线切割应用。
金刚线切割应用，是2017年单多晶大战的一个关键核心，后面会细说。
金刚线切割，是硅片制造里的一项新技术，最早于2015年成功在单晶上量产应用。
在率先使用金刚线切割后，单晶硅的成本大幅度下降，才有了跟多晶硅分手一搏的机会。
而在这时候2016年出台的领跑者基地不公平的政策倾斜，一下子就导致了单晶大火的局面。
才使得在2017年4月份，单晶硅片价格比多晶硅片高达2元的时候，单晶硅片还是依然供不应求。
于是才有了2017年隆基的利润剧增，才有了隆基才去年股价翻3倍的事情。
这都是基本面驱动股价的典型案例。
也因为如此，才有了一堆的LJ吹闪亮登场。
然而，这样的现象，对单晶行业真的好吗?对多晶行业就真那么糟糕吗?
真的单晶要一统江湖，要替代多晶了?
LJ吹，天天喊口号似的说，单晶好，单晶高效，单晶必将取代多晶，真的会实现吗?
我觉得不然。
凡事都应该透过现象看本质。
在我分析之后，我发现，去年的单晶畸形火爆现象，反而是对单晶行业的发展是极其不利的。
为什么我这么说?
明天晚上我会在《中篇：畸形繁荣的单晶行情》里再详细分析一下。
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