中国能源资讯网上周二油价受到美元汇率走强影响一度下跌至每桶136美元，但由于市场推测以色列可能即将发动袭击伊朗的行动，以及来自尼日利亚和巴西的石油供应有可能受到干扰，上周后期油价大幅回升。周五纽约商业交易所8月份交割的原油期货价格上涨了3.43美元，涨幅2.4%，收于每桶145.08美元。盘前电子交易系统中油价一度上涨至每桶147.27美元。
在2004年由IEA、IMF和OECD联合发布的一份研究报告显示，原油价格每桶10美元的涨幅，将会导致全球GDP增长至少减少0.5个百分点，通胀上行0.5个百分点。而对于原油进口比重较大以及能源利用效率较低的国家，这一损失将会进一步上升。比如原油价格上升10美元，中国的实际GDP增长会下降0.8个百分点，伴随着通胀0.8个百分点的上升。
但一个容易观察到的事实是，本轮油价的大幅攀升至今尚未带来严重的危害，这同以往有显著的不同。从实际情况来看，1983年之后，油价上涨对美国经济的冲击已经显著减弱。而自2002年-2006年，油价与全球经济走势背离，即在油价大幅上行的同时，全球经济也快速增长，同时物价水平也维持低位，并未显示出受到明显冲击的迹象。以下因素冲消了油价上涨的负面影响：一、本轮全球经济与原油价格的增长带有强烈的需求因素，由于技术进步的推动，全球能源利用效率不断改善，能源成本的份额也显著下降；二、通胀目标制度的实施导致通胀预期有所稳定，在此情况下主要发达国家的货币政策并未显著收紧，甚至在一定程度上是非常宽松的。总体来说，本轮油价上涨对全球经济的危害性不及以往。
从中国的情况来看，由于成品油与电力未能采取市场化定价，这在一定程度上切断了国际油价向国内的传导；而在能源消费结构之中，煤炭占据着十分重要的地位，石油占比较低（2006年为20.4%），因此过去几年油价的上涨没有显著冲击到实体经济。但目前的油价上涨对A股构成了明显的阻力：1、在联动性加强的情况下，如果全球经济与股市表现不佳，预期A股也难有好的表现。目前许多国家都正面临经济下行与通胀上行（高企）的局面，且这一过程尚未结束。2、在价格管制时导致增长风险开始暴露。2008年1-2月规模以上工业企业利润增长下降到16.5％，2008年1-4月重点国有企业（410家）利润增长下降1.3%，最为直接的原因在于价格管制导致石油石化和电力行业效益大幅下降，其减利663.4亿元，与其他19个利润增长的行业合计增利667.9亿元规模相当。
此前成品油和电力价格的调整表明管理层目前的政策重点将逐步转向理顺价格机制上来，成品油、电力等被管制行业的价格调整将是持续性的，这两个行业最坏的时刻已经过去，中期来看，从相对优势的变化和行业配置的角度出发，继续建议增加配置。短期内由于石油和石化已经反映了一部分预期，可能会出现一定幅度的调整，但电力没有反映预期，预计会相对强势。就市场而言，从紧货币政策和信贷数量控制带来的估值压力仍然没有结束，但调价对石油石化及电力行业的提振将短期内部分对冲这一影响，预期未来由于政策或超跌等因素带来的脉冲式上涨将与整体市场震荡下行的格局同时存在。同时在价格机制逐步理顺的过程中，行业利润格局将重新分配，中游行业因上游调价和下游需求下降，将成为最为受害的行业，继续建议在其盈利拐点出现前进行减持。
新能源产业投资策略
目前，在全球的能源消费结构中一直以石油、天然气、煤炭三者为主。但近年风能、太阳能、生物质能等可再生能源发展迅猛，各国对新能源的支持态度都非常明确。根据我国《可再生能源中长期发展规划》，到2020年我国可再生能源在能源结构中比例争取达到16%。具体来讲，生物质能发电达到2000万千瓦，风电达到3000万千瓦，太阳能发电达到200万千瓦，力争使可再生能源发电装机占总电力装机容量的比例达到30％以上。从政策角度来看，可再生能源发电也是完成节能减排指标的重要手段，对于新能源板块来讲，我们主要关注太阳能、风能和石油替代能源等相关子行业的机会。本轮反弹行情中，新能源板块的市场机会非常明显。
在太阳能方面，目前中国已成为仅次于日本和德国之后世界第三大光伏产品生产大国。在我国中长期发展规划中，太阳能发电装机容量在2020年将达到180万千瓦，从2006年至2020年的复合增长率将达到23.1%。我国太阳能产业发展迅猛，2007年中国的太阳能电池和光伏产品硅片产量大幅增长，分别占全球市场份额的25%和37%。多晶硅是光伏发电的主要原料，由于市场供不应求，多晶硅的价格大幅上涨，相关生产多晶硅的上市公司也因此受益。
风能方面，我国是世界第六大风力发电市场。风力发电是技术最成熟、成本最低的新能源发电方式，我国可开发利用的风能储量约10亿千瓦，到2010年我国风电发展的目标为500万千瓦。相关风能发电和风电设备制造商等相关上市公司充满机会。
替代能源方面，随着我国对石油消费量的日益增加，我国对替代能源的需求不断扩大。目前具备可操作性的石油替代能源包括二甲醚、甲醇、乙醇，煤化工项目最近得到了明显的政策扶持。
