中国能源资讯网11月25日，财政部、科技部、工信部、发改委等四部门联合印发《关于新能源(1405.26,20.510,1.48%)汽车充电设施建设奖励的通知》，中央财政拟安排资金，对2013年到2015年期间新能源汽车推广效果较好的城市或城市群给予充电设施建设奖励。11 月26 日发改委发布《新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理的暂行规定》征求意见稿，明确新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理。券商研报分析认为，新能源汽车将加速普及并有望超预期。
促进了新能源汽车有序竞争
西南证券(10.54,0.000,0.00%)（600369）
发改委11 月26 日发布《新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理的暂行规定》(以下简称“准入规定”)征求意见稿，明确新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理。
我们的观点：1、电动车生产资质的全面放开， 暂行规定通篇未提纯电车生产企业必须具备乘用车生产资质，我们认为新能源汽车行业有望引入更多非汽车生产商进入电动汽车行业，与之前中汽中心的说法一致。2 、 “严进宽出”到“宽进严出” ，放开资质门槛，不代表降低技术与制造要求，规定中明确了申请企业必须具备的能力，要求较高。3 、规定中明确了所申报企业只能生产电动车产品， 杜绝部分投机取巧的可能性。
总体来看，该规定在放开门槛的基础上对准入要求进行了明确规定，促进了目前新能源汽车领域的有序竞争，也防止了部分行业乱象的发生，对新能源产业的健康有序发展有十分积极的作用。
有利充电运营主体可持续盈利
中银国际
充电设备的建设是我国新能源(30.09,0.000,0.00%)（600617）汽车能够快速推广的必备条件，但是目前没有良好的、 可复制的充电设备盈利模式，导致我国各个城市的充电设备建设速度远远低于规划的速度。加大充电设备的建设，是我国较大范围内推广新能源汽车发展的必备条件。
财政部在本次《通知》中提到，根据新能源汽车推广数量分年度安排充电设施奖励资金。依照市场行业平均水平，交流充电桩的价格在 4,000元左右，直流充电桩的价格一般要超过 10,000 元，所以依照奖励金额测算金额我们发现，如果新能源汽车推广数量足够多的话，国家财政补贴能够基本覆盖住充电桩的建设成本。所以， 我们认为依据此财政奖励水平，可大幅度降低充电设备的初期投资成本，从而为充电运营主体可持续盈利的商业模式设计提供可能。
政府对于充电设备的建设，也更加的开放、合作。国家电网曾公开表示，愿意将部分充电桩建设和运营的市场向全社会敞开，社会资本可以参与其中。而在本次《通知》中，财政中也表示欢迎 PPP 等新的充电桩设施建设和运营的模式。我们认为，在国家奖励政策下，用更加开放的态度发展充电桩公共设备和运营，对于该领域的运营效率提升和项目投资盈利状况改善，将会有明显的推动作用。
核心元器件与电器配套产业受益：下游设备企业竞争目前较分散(特别是交流充电领域)，而上游核心元器件与配套产业相对集中。预计对直流保护与控制用特种电器电子开关，以及配套电器业务有一定拉动，由于门槛高，核心配套企业受益。
刺激新能源汽车的销量
海通证券(16.28,1.370,9.19%)
财政部等四部委发布《关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知》，对新能源汽车推广城市或城市群，尚未备案但推广效果较好的城市或城市群，根据新能源汽车推广数量分年度安排充电设施奖励资金。我们认为，该补贴政策的出台，一方面将减轻地方政府财政压力;另一方面将刺激新能源汽车的销量和充电设施建设速度。
一、 补贴政策细则
该政策要点如下：(1)奖励下发至政府，每年考核：由地方政府统筹，补贴各企业。四部委每年对新能源车(1535.05,23.810,1.58%)推广情况进行考核，考核优秀，适当上浮奖励资金，考核较差，相应扣减奖励资金。 (2)专款专用：补贴用于充电设施建设运营、改造升级、充换电服务网络运营监控系统建设等领域不得用于新能源汽车购置补贴等。(3)与电动车推广量挂钩：补贴金额与个地方政府新能源汽车推广量直接挂钩，分档补贴。
二、 《通知》对应补贴近15亿元
基于《关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知》所公布的补贴标准，以及工信部近期公布的《示范城市(群)新能源汽车推广情况表》，我们对于新能源汽车示范城市(群)截至2015年的充电设施补贴进行了测算。需要指出的是，《通知》中推广数量以纯电动乘用车为标准，其他车型与纯电动乘用车存在折算关系，插电混动乘用车折算比例1:1，其他车型1.5-20辆折合1辆纯电动乘用车。为便于测算，我们暂不考虑车辆数量折算，由此测算得，截至2015年，示范城市(群)充电设施补贴上限近15亿元
三、减轻地方财政压力。
我们认为，该充电设施补贴政策的出台，意义有二：(1)减轻地方政府财政压力。新能源示范城市大多已经出台对于充电设施建设的详细补贴标准，一般为总投资的15%-30%，中央补贴将减轻地方政府的财政压力。(2)刺激新能源汽车的销量和充电设施建设的进度。
大幅缓解新能源汽车推广瓶颈
渤海证券
中央财政奖励新能源汽车充电设施建设，补贴额度与年度新能源汽车推广量挂钩，京津冀、长三角(3159.99,144.130,4.78%)及珠三角(4746.42,209.850,4.63%)成重点扶持区域，2016 年最高补贴 1.2 亿元;工信部公布新能源汽车示范城市推广进度，完成率 11.48%;14 家车企三季报总结：比亚迪(43.52,0.120,0.28%)（002594）新能源汽车产量最大;重庆市拨款 2.67 亿元推广应用 3000 辆新能源汽车。
政策上，中央财政拟安排资金奖励新能源汽车充电设施建设，与各地新能源汽车推广数量挂钩，补贴力度大，有利于加快推动各地充电设施建设，大幅缓解新能源汽车推广瓶颈;同时，车企近期集中推出新能源汽车车型并积极创新商业模式加快推广新能源汽车。
投资建议 维持行业“看好”评级
西南证券：建议关注相关标的：双林股份(13.95,-0.240,-1.69%)（300100）、力帆股份(10.41,0.350,3.48%)（601777），万向钱潮(13.54,0.020,0.15%)（000559）、均胜电子(21.96,0.000,0.00%)（600699），广东鸿图(19.79,0.070,0.35%)（002101）、宁波华翔(15.01,0.260,1.76%)（002048）等。重点推荐双林股份(300100 )，因其参股的新大洋电动车符合行业准入标准，未来在电动车领域的发展少了束缚，多了机会。建议持续关注双林股份与新大洋的后续合作进展。
中银国际：核心零部件与电器配套企业有：宏发股份(21.84,0.010,0.05%)（600885）(600885,买入)，目标价31.90 元;正泰电器(29.07,-0.030,-0.10%)（601877）(601877, 买入)，目标价41.70 元;充换电设备企业：长高集团(16.91,1.030,6.49%)（002452）(002452,买入)目标价20.00 元、中恒电气(19.72,0.170,0.87%)（002364）、科士达(17.72,0.090,0.51%)（002518）、科华恒盛(20.41,0.030,0.15%)（002335）等;相关还有国电南瑞(15.91,0.240,1.53%)（600406）、万马股份(9.34,0.000,0.00%)（002276）、易事特(46.30,1.320,2.93%)（300376）、特锐德(21.59,0.410,1.94%)（300001）、亿纬锂能(16.45,0.090,0.55%)（300014）、奥特迅(23.25,0.150,0.65%)等。(未标评级的个股是未有评级)
公司推荐。1、长高集团收购杭州富特科技，通过双方在充电设备的技术合作，以及结合长高集团传统业务积累的加工能力和工程能力，有望在长沙地区开展充电桩建设和运营项目，推荐长高集团。2、在充电桩关键零部件方面，宏发股份是国内唯一一家具备高压充电桩安全开关设备生产能力的上市企业，公司已进入国内主流的充电设备生产商的采购名单，市场卡位已完成，推荐宏发股份2014年11月26日 政府加码推动充电设备建设，新能源汽车行业持续受益。
海通证券（600837）：建议关注充换电网络运营商，如特锐德、万马股份、易事特、科陆电子(15.12,0.420,2.86%)（002121）、和顺电气(14.94,-0.060,-0.40%)（300141）等。其中万马股份、易事特、特锐德通过合资、独资、建立联盟等多种形式，在国内诸多区域，开展充电设施网络建设、运营及相关业务。充电设施补贴政策出台，将进一步刺激该产业发展的进程，已有布局的公司将在业务进程、项目回报等方面显著受益。
渤海证券：我们坚持之前观点，在政策鼓励与倒逼下，新能源汽车将加速普及并有望超预期。维持行业“看好”评级。继续推荐比亚迪、宇通客车(18.59,0.320,1.75%)（600066）、亚星客车(13.94,0.130,0.94%)（600213）、松芝股份(14.42,0.160,1.12%)（002454）、万向钱潮。看好充电桩相关标的，并建议持续关注低速电动车标的隆鑫通用(16.48,0.000,0.00%)（603766）、力帆股份。
双林股份
想象空间打开
西南证券
双林股份通过《关于公司所持山东新大洋电动车有限公司债(157.19,0.060,0.04%)权转为股权的议案》和《关于公司与金沙江联合创业投资企业及相关投资方签署<新大洋电动车项目一致行动协议>的议案》。
根据双方协商，双林所投资5000 万元转化为新大洋电动车股权， 占新大洋电动车增资后总股本5 亿元的10%。我们认为股权比例虽然不高， 但方案的落地代表公司在新能源领域的拓展更进一步，打开未来想象空间。从公告内容看，目前新大洋项目的参与者包括：新能源电机厂商——新大洋，传统汽车零部件——双林股份，新能源创投——金沙江投资。金沙江投资了中国最大的第三方汽车设计公司，以及波士顿电池企业和电池正极材料企业。我们认为新大洋平台目前已经具备了新能源核心零部件的资源，但仍然缺少整车设计与制造环节，我们判断该项目未来引入相关领域合作伙伴的可能性较大。
公司拥有“自身业务+新火炬”的业绩增长基础，且外延式扩张战略的不断推进打开了未来成长空间，我们认为公司具备通过持续合作并购增强自身竞争力的大格局。预计14-16年EPS 分别为0.47 元、0.60 元、0.67 元，对应动态PE 为26 倍、20 倍、18 倍，维持“买入”评级。
宏发股份
中国工业4.0的标杆企业
中信证券(18.80,1.280,7.31%)（600030）
在工业4.0 的智能网络中，传感器和继电器将是信息收集和执行的关键。宏发股份发展战略是继电器、低压电器(接触器和智能断路器)和传感器(氧传感器和光纤传感器)的三轮驱动模式。我们预计全球接触器、氧传感器和光纤传感器的市场空间约200、300、150 亿元，公司布局宏大，海量市场和未来工业4.0 智能化浪潮将为公司打开广阔成长空间。公司专注于继电器行业近30年，创造了收入和利润10年10倍的辉煌历史，凭借在产品、 制造、客户方面的绝对优势，预计2014年将超过松下，成为仅次于欧姆龙和泰科的全球第三大继电器厂商。公司产品、设备自制、客户结构优势凸显，全球市场将持续向公司集中，我们预计公司未来有望成为全球继电器第一大厂。公司目前10亿元固定资产支撑超过40亿元营收，汽车等业务受限于产能瓶颈增长较慢，公司前期融资8亿元，新一轮资本开支计划有望驱动公司收入规模破百亿元。宏发股份两个子公司深度布局自动化业务，其中厦门精合电气布局自动化设备和工业机器人(39.02,-0.240,-0.61%)（300024），湖里公司负责自制绕线机等设备。我们维持公司2014-2016年EPS 为0.90/1.18/1.53 元的预测，维持“买入”评级。
